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2019-08-16 14:37 银行贷款编辑
  美联储会继续降息,我同意这个看法,并且在九月份可能就会降息,但幅度仍不会太大。

  在7月末降息的时候,鲍威尔态度强硬,降得不情不愿,并在降息后发表“鹰派”言论,指出当前降息只是加息周期中的一次调整,并不意味着新的降息周期到来。很可能在短期内就自己打脸,从美股提前结束缩表来看,美联储将从被迫降息,变为不得不继续主动降息。

  主要是三方面原因:

  第一,经济衰退风险。在上个月美联储降息的时候,表明鹰派强硬态度,还能站得住脚,当时的就业率数据还不错,GDP数据也不算太差。但从接下来美股公布的相关数据看,PMI降至新低,实际PPI环比下跌。更为致命的是,在前几个月出现美股十年期国债与三个月国债倒挂后,8月14日出现了二年期与十年期的倒挂,反应了市场对未来悲观预期加剧,从历史规律来看,美股经济衰退风险增大,只不过存在时滞。

  第二,贸易形式需求。美联储在7月31日十年来首次降息后,次日特朗将贸易局势升温,美股大跌,全球资本市场剧烈波动,贸易摩擦为全球经济蒙上一层不确定性的阴影,而美联储首次降息幅度并不高,仅有25个基点,这对特朗来说,并没有足够的信心应对贸易影响,因而在月中的时候,决定将部分产品加征关税时点延后,就是为了争取美联储更大的利率空间支持。

  第三,美股大跌倒逼。在美联储首次降息之前,美股一直在上涨,第一是依赖是几大科技龙头股的盈利驱动,第二是依赖上市公司的巨量回购推动,第三是对宽松货币政策的预期,而美联储降息后,预期兑现,股市不但没涨,还出现大跌,中途有所反弹后继续大幅下跌。美股大跌会对美股的金融市场带来较大冲击,同时因特朗将美股与自身政绩深度捆绑,美股的大跌会让华尔街与白宫倒逼美联储降息。

  因此,美联储极有可能在9月份进行降息,虽然特朗声称美联储应降息100个基点,但美联储此次很大概率仍只会降息25个基点,并在年内再进行一次降息。目的是进行新的预期管理,在经济衰退的概率增大的情况下,表现出联储将会及时出手稳定的预期。

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