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2019-08-16 15:08 银行贷款编辑
  国债收益率倒挂现象,并不是说负利率。比如说8月14日,10年期国债收益率与2年期国债收益率倒挂,就是指2年期国债收益率高于10年期国债收益率。这也是2007年全球金融危机以来的首次。此外,14日30年期国债收益率也下降至史上新低。这一切都是说明市场避险情绪的升温。

  为什么会发生收益率倒挂呢?

  之所以会出现10年期国债收益率低于2年期国债收益率的现象,说到底是投资者对于未来经济衰退的担忧,尤其是在全球经贸不确定性增加,以及地缘政治风险增大的背景下,面对美联储降息之后的影响。

  换句话说,中长期国债反而成为避险资产的一部分,正因为大家普遍投资于以国家信用做担保的国债,才导致其国债收益率倒挂的出现。这其中涉及国债收益率倒挂的问题,很可能一些朋友们并不了解。接下来,我专门讲一下国债收益率和价格的具体关系。

  国债收益率和国债价格是什么关系?

  准确的说,国债收益率和国债价格是负相关,也就是说,价格越高收益率越低;反之,则是价格越低收益率越高。

  举个例子来说,比如1张面值100美元的国债,到期赎回也是100美元,但另有2美元的债息,即2%就是它的收益率,国债收益率计算公式为2/100*100%=2.00%,如果避险情绪升温之下,大家都来购买国债,则价格就可能上升为102美元,但到期赎回却仍旧是100美元以及债息2美元,那么投资者以102美元买入的成本减去债息收入就为零,收益率也就是零了。

  正是由于这个反相关系,一般情况下很多人都难以理解。因此投资者一定要分清楚国债收益率和国债价格是完全不同的两个概念。

  国债收益率下跌有什么影响呢?

  国债收益率下跌,尤其是中长期国债收益率倒挂现象,说明市场资本资金都在涌向国债投资品,而国债本身就属于一种保守型、避险型、保本型的投资产品,这预示着市场外部情绪升温,风险偏好下降。比如说,当前美联储降息及美股暴跌,经济陷入衰退的征兆渐显。

  综合来看,是市场投资者普遍对于当前全球经济增长放缓,以及贸易摩擦局势不明朗带来的不确定性的普遍担忧。尤其是对经济衰退的忧虑反映。至于您担心没有人购买国债纯属伪命题。

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