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2019-06-27 16:25 银行贷款编辑
  

  当前公众企业的业务多元化趋势明显,但企业的经营状况未得到改善。内部控制混乱,管理成本上升,管理费用率提高,归母净利润同比下降。而企业的杠杆率增加趋势更加明显,企业对外投资步伐虽然在18年放缓,但是外部筹资环境转弱,企业的现金流压力依然在上升。

  细分各类型的公众企业对比,前身为民企的公众企业表现最弱,多元化趋势最明显,营收同比下降,同时管理费用率升幅最大,归母净利润同比下降,杠杆率迅速抬高,外部筹资转弱。前身为国企的公众企业则需要关注其对外投资压力,18年依然不见投资节奏放缓,同时对外筹资也欠佳。而始终维持公众企业性质的主体表现最佳,各类财务指标均表现平稳。

  进一步通过图表38观察各发行人的实际财务状况,3企业中的大部分财务指标表现欠佳。尤其是其中的大连天神、凯迪生态、保千里、皖江金融、华昌达智能装备、中信国安18年的营收、盈利水平下降,杠杆率高企,外部融资也出现收缩。

  总结全文来看,缺失实际控制人会给企业带来内控混乱、发展不明确、资产被侵蚀等问题,企业的信用资质整体不高,为数不多的公众企业已发生2起违约事件。尤其对于由其他类型转换而来的公众企业,需要关注其缺失实际控制人的真实原因,其中民企需要考虑是否存在内部人控制,过度多元化,国企需要考虑投资压力是否加大,再融资渠道是否畅通。但对于整体公众企业的信用资质无需过度担忧,尤其是其中始终为公众企业的主体,公司表现平稳。
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